行情回顧

　　今日鋼市跌幅有所擴(kuò)大。湖南螺旋管廠家據(jù)悉，螺紋鋼主力合約收4084，較上一個(gè)交易日跌97個(gè)點(diǎn);熱卷主力合約收4092，較上一個(gè)交易日跌106個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1788.5，較上一個(gè)交易日跌73.5個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收2777.5，較上一個(gè)交易日跌102.5個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收867，較上一個(gè)交易日跌6個(gè)點(diǎn)。截止1日16時(shí)，成材方面，螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為4247元，較上一個(gè)交易日跌33元;熱卷均價(jià)為4233元，較上一個(gè)交易日跌27元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為895元，較上一個(gè)交易日漲5元;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為2700元，較上一個(gè)交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3810元，較上一個(gè)交易日跌50元。

　　市場(chǎng)分析

　　今日鋼材總體小幅回落。熱卷跌幅大于螺紋。從品種上看，帶鋼、熱卷、鍍鋅卷少數(shù)市場(chǎng)跌幅達(dá)到50-60元，多數(shù)地區(qū)維持10-30元跌幅。由于價(jià)格下滑，市場(chǎng)總體成交較差，華東市場(chǎng)低價(jià)資源得到少量接貨，有終端出手。但整體價(jià)格水平，使部分冬儲(chǔ)成本相對(duì)較高的商戶已經(jīng)出現(xiàn)了虧損，市場(chǎng)存在跟風(fēng)砸價(jià)行為，悲觀氛圍有所擴(kuò)大。

　　至目前為止，現(xiàn)貨鋼價(jià)基本又回到春節(jié)前水平。期貨中螺紋和熱卷也基本從高點(diǎn)快跌了200點(diǎn)，“倒春寒”的勢(shì)頭又快又猛，節(jié)奏轉(zhuǎn)換之快，使較多業(yè)內(nèi)措手不及。即便如此，仍沒(méi)有過(guò)于恐慌必要。梳理本輪鋼價(jià)回調(diào)邏輯，主要體現(xiàn)在宏觀復(fù)蘇預(yù)期持續(xù)了較長(zhǎng)時(shí)間，年后沒(méi)有出現(xiàn)新增動(dòng)力再助漲，而且在現(xiàn)實(shí)矛盾不斷積累之下，市場(chǎng)擔(dān)憂心理不斷增加。回調(diào)路徑從股市到局部商品的第一階段，再演繹到以“雙焦”為主動(dòng)力的黑色整體下滑的第二階段。由于預(yù)期轉(zhuǎn)弱，在個(gè)價(jià)格變化過(guò)程，也是產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)再次分配和重新定價(jià)的過(guò)程。尤其是焦煤為首的下跌，澳煤通關(guān)的預(yù)期被資金作為空配品種，加上蒙煤通關(guān)、國(guó)內(nèi)煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)、降價(jià)疊加庫(kù)存增長(zhǎng)的情況下，焦煤全年供應(yīng)偏寬松的預(yù)期較強(qiáng)，不僅使焦炭年后提漲落空，也拖累了整個(gè)黑色盤(pán)面下行。

　　當(dāng)然，鋼材有自身產(chǎn)業(yè)矛盾，如整個(gè)建材社庫(kù)、廠庫(kù)到本周基本高于2022、2021年同期水平，熱卷產(chǎn)量節(jié)后產(chǎn)量和庫(kù)存壓力也不容小覷。需求能不能好、何時(shí)能啟動(dòng)成了市場(chǎng)迫切關(guān)心的問(wèn)題。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)節(jié)后第一輪施工調(diào)研，截止2月1日，全國(guó)一萬(wàn)多個(gè)工程項(xiàng)目復(fù)工率剛剛超過(guò)10%，這和去年春節(jié)后相比，普遍有兩位數(shù)下滑，唯有西南地區(qū)出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。這說(shuō)明復(fù)工是緩慢的，市場(chǎng)的預(yù)期是急切的。復(fù)工與復(fù)蘇受多種因素制約，仍需要時(shí)間。

　　作為2月份，在需求沒(méi)有完善啟動(dòng)的狀態(tài)下，市場(chǎng)仍受宏觀主導(dǎo)為主。在宏觀積極政策推進(jìn)的同時(shí)，疫情防控措施優(yōu)化后需求預(yù)期也進(jìn)一步改善，鍍鋅螺旋鋼管價(jià)格下跌空間仍然有限。

　　價(jià)格預(yù)測(cè)

　　從目前來(lái)看，市場(chǎng)做空氛圍已經(jīng)形成，資金率先從“雙焦”上空配，并加大了鋼材下跌攻勢(shì)。由于供需節(jié)奏不匹配，任何資金、情緒的變動(dòng)影響都可能被放大，直接影響現(xiàn)貨的操作思路。整個(gè)黑色在強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)的狀態(tài)下，進(jìn)入了新的博弈周期，需要把控好節(jié)奏。目前經(jīng)過(guò)期貨盤(pán)面快速下滑，現(xiàn)貨升水?dāng)U大，不排除現(xiàn)貨有下跌壓力。

　　從盤(pán)面上看，黑色全面收跌。螺紋05增倉(cāng)跌破4100關(guān)口，形成三連跌。日內(nèi)增倉(cāng)4.1萬(wàn)手至199.49萬(wàn)手，盤(pán)中空頭持續(xù)發(fā)力，仍沒(méi)有罷手之意。形態(tài)上看，日線級(jí)跌破20日均線，信號(hào)轉(zhuǎn)弱，下方需要密切關(guān)注12月以來(lái)增倉(cāng)成本4010附近關(guān)鍵點(diǎn)位。